【资料图】

作者 | Amelie

编辑 | Juni

WeWork第二季度财报一出，分析师们看衰一片。

不止分析师，连 WeWork 管理层都开始垂头丧气，还能不能撑到明年，谁心里也没底。

8 月 8 日美股盘后，WeWork 管理层在 Q2 业绩报告中称：

" 严重怀疑公司能否持续经营，当前公司面临持续亏损和办公空间会员不断取消租约的处境。"

最后还加上一句，" 其能否继续运营，取决于其在未来 12 个月内提高流动性和盈利能力的能力。"

这个估值曾经一度达到 470 亿美元、被认为是全球范围内最有价值的初创公司，自从 2021 年上市以来，股价已经下跌了 99%。经过这两天舆论的发酵，截至目前市值约为 2.75 亿美元，8 月 9 日当天股价更是暴跌 38.56%。

看来，投资者们也不对 WeWork 报以期待了。

01

穷途末路

有多少人是看着 WeWork" 眼见他租高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了 "？

至少孙正义是。

2019 年，当软银开始计划以 160 亿美元收购 WeWork 多数股份时，那时的 WeWork 创始人Adam Neumann意气风发，在共享经济商业化的领域可谓是 " 春风得意马蹄疾 "。

孙正义很看好 Adam，原是想着打算进一步收购，可惜在后来由政府支持的中东神秘力量 " 沙特阿拉伯和迪拜基金 " 对这一交易避之不及，不愿意做冤大头，最终收购失败。

2019 年年末，新冠疫情全球爆发，软银基金多方重要投资者权衡之后撤回了对 WeWork 的收购邀约，进而导致 WeWork 上市失败，创始人 Adam 下台，公司内部权力交迭。直到 2021 年 10 月，WeWork 才通过与空白支票公司 BowX Acquisition Corp 合并的方式，以估值约 90 亿美金上市。

可惜的是，上市并未帮助 WeWork 改善它的生存现状，整体经营情况反倒是每况日下。

三年下来，WeWork 在商业运作本质上并未有多少创新之作，仍旧是充当着 " 二房东 " 的角色，不断租赁建筑物将其划分成办公空间，然后转租出去赚取租金。疫情下的灵活办公进一步促进了 WeWork 商业模式的入不敷出，当曾经是会员的小型企业、初创公司、自由职业者们纷纷放弃回到办公室开始居家办公时，WeWork 也逐渐人去楼空。

4 月，纽交所对 WeWork 发出了退市警告，因为其股价连续 30 个交易日低于 1 美元。

5 月，公司 CEO Sandeep Mathrani宣布离职，市场对 WeWork 的悲观情绪进一步扩散。

8 月，第二季度财报一出，管理层自我彻底摆烂，病入膏肓的 WeWork 只待靴子落下的那一刹那。

不知孙正义看到如今 WeWork 这一现状，是否会庆幸当初收购的夭折。可即便如此，投资 WeWork 也是他职业生涯里的 " 滑铁卢 "，前前后后投资了超过百亿美元，如今一朝接近投入水中，可莫说水声，涟漪也不见一丝。

02

泡沫堆砌的 " 共享 "

当持续亏损已经成为 WeWork 的常态，共享办公就如同资本领域里漫长的冬季，一直走不出濒死的困境。

从数据可以看到，WeWork 坐拥全球共享办公巨头名号，业务覆盖面多达 39 个国家和地区，办公场累计接近 800 家，但仍旧是不赚钱、甚至说是持续烧钱的现状。在最近的 7 年时间里持续亏损，共计接近亏损 150 亿美元。

软银助力下的 WeWork 烧钱跑马圈地，扩张变大、再大。2019 年 WeWork 想要首次 IPO 的时候，前后融资了 15 轮，融资超过 100 亿美元，而首次 IPO 的失败就如同也是共享办公行业的分水岭，资本们经历了过度乐观，又过于悲观的过山车之旅之后，也在 " 共享 " 的幻境中醒来了。

这之后，WeWork 就陷入危机中，裁员、现金流紧张、亏损扩大的消息不断，上市流产更让它估值大跌，进一步踏入深渊。

到 2020 年 4 月，软银撤回了其增援 WeWork 的 30 亿美元，WeWork 宣布起诉软银，被迫走上自救的道路。

再加上疫情三年的往事不堪回首，全球经济低迷、政治动荡、地缘关系紧张，数以万计的企业破产，创业难上加难。随着全球范围各种大公司大批裁员、小公司纷纷倒闭，共享办公需求急剧缩减。

今年过半，美国经济正面临着 10 年以来最大破产潮的肆虐，许多城市写字楼都处于空置状态，写字楼相关的股票大部分都几近腰斩。

WeWork 的商业模式在黑天鹅疫情、经济下行的大环境下，更显得不堪一击。

主打 " 共享 " 的创业公司们前路一筹莫展，而一些新型的联合办公却在年轻自由职业者们中悄然走红。

商场、酒店、餐厅、星巴克等咖啡馆，也敞开怀抱欢迎更多人前来 " 消费 + 办公 "。星巴克在东京、上海等大城市相继开设了 " 专为上班族所设计 " 的办公咖啡厅概念店，不止提供 WeWork 办公设施里的那些硬件设施，还包括植入饮食、咖啡文化配套服务进入其中，在固有的线下服务业务下创新开发空间上的租赁；去年，美国高端餐饮品牌MUSE GROUP与正大联手打造的美食 + 联合办公大型共享空间也在上海开店，意在打破工作与生活的界限。

03

体面退场，是最后的尊严

这几年来，WeWork 一直在积极自救。

在看到自身现金流几乎耗尽的现状时，他们采取了多种措施：降低租金和租赁成本、限制用户流失、降低总体成本基础并筹集新资本，为债务重组所作的诸多努力等。

尽管从财报数据来看，效果甚微。

上一任执行官Sandeep Mathrani曾以拯救陷入困境的房地产公司而闻名。他很想打造扭亏为盈的局面，2020 年上任之时，就承诺会尽快止住财务损失并恢复秩序。

疫情中花了三年时间才让 WeWork 的各个空置办公室逐渐丰盈起来，在今年 3 月，WeWork 与最大的债权人以及软银基金达成协议，将债务负担削减约 15 亿美元，并延长其他期限。

然而 Sandeep Mathrani 并不是 WeWork 的 " 白马骑士 "，他 5 月份提出了辞职，也预示着 WeWork 走向衰败的必然。

全球商业近代史上，也鲜有公司能达到过 WeWork 曾经的高度，然后又崩溃得如此彻底。

如果 WeWork 从一个估值 500 亿美元的巨头势必要走向灭亡的命运，那余下的这段时间，我们可以从中学到什么。

软银有过很多成功的投资案例，但永远逃避不了 WeWork 投资上的失败。也许从中可以看到，风险投资对于快速扩张科技初创企业来说可能非常有效，但这种模式并不适合利润率较低的企业。

斯坦福工程学院任教的创业家史蒂夫 · 布兰克说：

" 我看到整个投资行业越来越像唯利是图的暴民。现在的风投根本不关心公共利益。他们只对提高自己的利润和追逐风口感兴趣，其他事情一概不关心。他们浪费了数十亿美元，而这些钱本可以用来发展真正可以帮到人们的创新。"

而许多风投资本家却说，他们也别无选择。优秀的创业者选择太多，为了赢得创业者芳心，风投只能对他们有求必应。

WeWork 做错了吗？

它有过辉煌的成绩，谈不上生不逢时；它有过高光的时刻，却照样无法预知自身最终的命运。可能一切都没错，只不过兜售的东西看似美好却很难实现罢了。

参考来源：

WeWork Raises Doubt About Its Survival. ( The Wall Street Journal )

WeWork ’ s going concern warning is a reminder that VC and low-margin business don ’ t mix. ( Techcrunch )

WeWork ’ s ‘ Substantial Doubt ’ About Its Future Marks a Stunning Fall. ( Yahoo Finance )